На три буквы

Агентство Standard & Poor’s объявило: если стоимость барреля нефти упадет до 60 долларов, рейтинг России будет понижен.

Потеря рейтинговых позиций для государства преподносится как нечто близкое к катастрофе. Но всё же — что такое этот рейтинг и как он реально влияет на благосостояние государства?

Это показатель, определяющий платежеспособность банка, компании или целого государства. Чем выше кредитный рейтинг, тем, как считается, больше вероятность, что объект оценки сможет расплатиться по долгам.

КОМУ НУЖНЫ РЕЙТИНГИ?

Рейтинги нужны инвесторам и займодателям (банкам, кредитным организациям), которые, опираясь на этот показатель, выбирают партнеров. Фактически кредиторы и инвесторы делегируют составителям рейтингов работу по исследованию платежеспособности потенциального парт­нера. Так как государства также занимают деньги через различные финансовые механизмы (например, через выпуск государственных облигаций), то и целые страны могут рейтинговаться с точки зрения платежеспособности.

КТО СОСТАВЛЯЕТ РЕЙТИНГИ?

Рейтинги составляют специальные агентства. Учитываются разные факторы: размер внешних и внутренних долгов, стабильность цен в стране, уровень жизни населения, положение в мировой экономике, природные ресурсы и так далее.

НА ЧТО ВЛИЯЕТ РЕЙТИНГ?

Теоретически рейтинги — это лишь справочно-ана­ли­ти­ческая информация. Но так как на основе этой информации принимаются важные решения (давать или не давать деньги в долг, покупать ли облигации государства или не покупать, и если покупать, то по какой цене), рейтинговые агентства уже не просто оценивают ситуацию, но сами воздействуют на устойчивость компаний или банков, объясняет Павел Самиев, замдиректора рейтингового агентства «Эксперт РА».

Например, в 2011 году Standard & Poor’s снизило рейтинг США на один пункт: с «ААА» (исключительно высокая платежеспособность) на «АА+» (очень высокая платежеспособность). Изменение оттенка смысла вызвало снижение биржевых индексов не только в США, но и в Азии.

Снижение рейтинга означает для государства увеличение стоимости заимствования и снижение кредитного лимита, который доступен государству. Обслуживать свой долг для страны становится дороже. Дороже становятся и заимствования на реализацию важных инфраструктурных проектов или на затыкание дыр в бюджете, если таковые возникнут.

В ЧЕМ ПРОБЛЕМА РЕЙТИНГОВ?

Гипертрофированная роль рейтингов приводит к тому, что сильные игроки только крепнут, а слабые продолжают терять силы. Присвоение высокого рейтинга приводит к еще большему укреплению рыночных позиций, снижению ставок привлечений ресурсов и так далее, говорит Павел Самиев. Напротив, снижение рейтинга приводит к реальным негативным последствиям, например, панике среди вкладчиков.

СВЯЗАНЫ ЛИ РЕЙТИНГИ С ПОЛИТИКОЙ?

По словам Самиева, представителя рейтингового бизнеса, каждое агентство заинтересовано в составлении честного и объективного рейтинга: «Сфальсифицировать [рейтинг] невозможно».

Власти, как правило, не могут наказать агентства, которые приписывают стране «неудобный» индекс, добавляет Алексей Венчаков, замдиректора Национального рейтингового агентства. Ликвидация какого‑либо рейтингового агентства властями крайне маловероятна.

«Международные рейтинги уже давно стали инструментом политической борьбы», — не соглашается Александр Осин, главный экономист «Финам Менедж­мент». Роль рейтинговых агентств настолько высока, что правительствам приходится оказывать на них воздействие, чтобы снизить риски для своих экономик.

КАК ОБОЗНАЧАЕТСЯ РЕЙТИНГ

• AAA. Очень высокая способность выполнять свои финансовые обязательства.
• AA. Высокая способность выполнять свои финансовые обязательства.
• A. Умеренно высокая способность выполнять финансовые обязательства, однако большая чувствительность к неблагоприятной экономической конъюнктуре.
• BBB. Достаточная способность выполнять свои финансовые обязательства, однако большая чувствительность к воздействию неблагоприятной экономической конъюнктуры.
• BBB-. Самый низкий рейтинг в категории, которую участники рынка обозначают как «инвестиционную».
• BB+. Самый высокий рейтинг в категории, которую участники рынка обозначают как «спекулятивную».
• BB. Сравнительно небольшая уязвимость в краткосрочной перспективе, однако более высокая чувствительность к воздействию неблагоприятных перемен в деловой, финансовой и экономической сферах.
• B. Более высокая уязвимость в условиях неблагоприятной деловой, финансовой и экономической конъюнктуры, хотя в настоящее время имеется возможность исполнения финансовых обязательств.
• CCC. Высокая на данный момент подверженность кредитным рискам; финансовые обязательства могут быть выполнены при наличии благоприятной деловой, финансовой и экономической конъюнктуры.
• CC. Очень высокая на данный момент подверженность кредитным рискам.
• C. В отношении эмитента возбуждена процедура банкротства или предпринято аналогичное действие, но платежи или выполнение финансовых обязательств продолжаются.
• D. Дефолт по финансовым обязательствам.